高息股新玩法：備兌認購ETF

港股仍係一浪低一浪

開場時泡泡龍形容港股近期形態係一浪低於一浪，但佢認為大市整體唔算太差，主因係美股六月之後半導體股資金鬆綁，轉流向收息股、醫療股、黃金等板塊，屬資金效應多於基本面轉差。佢提醒揀港股要小心選股，因為恒指呢類大型指數未必反映到板塊之間嘅分化，例如騰訊、阿里業績能否超預期，會直接影響大市氣氛，未必所有股都跟得住指數同步升跌。

ETF嘅好處與局限

泡泡龍認為ETF呢個產品本身好好：可以豁免香港股票印花稅，幫散戶用少量資金分散持有多隻股票（相對港股一手動輒需要數十萬），亦可交由專業經理打理。但佢強調要小心選揀，市面有槓桿型、主題型、收息型ETF等唔同種類，各有唔同風險特性；佢自己傾向以個股做進攻部署，因為個股研究得較深入，收息類產品則多用ETF去分散，唔會單押一隻股。

新ETF（~355）機制拆解

Global X代表介紹新上市嘅恒生高股息率增強收益ETF（~355），追蹤同3110一樣嘅恒生高股息率指數（約~40至50隻成分股，單一持股上限約10%，篩走股價波動過大或曾急跌逾50%嘅「息陷阱」股），再疊加沽出備兌認購期權賺取期權金，兩項收入相加後每月派息，管理費約0.75%。行業分布以工業、金融、地產為主，合計逾五成，加上消費及公用事業合共逾八成。

點睇港股地產板塊

對於指數入面唔少地產股（提及公司名因語音不清，僅~部分可辨），泡泡龍認為香港地產最差嘅時間已過，但只係橫行期而非上升期；佢形容行業已由「賺價差」轉為「賺加工費」咁嘅穩定生意模式，適合用收息角度持有，但唔應期望大升。回測模擬顯示，過去約~五年呢類「高息＋備兌認購」組合年回報約~10%，波動性較單純追蹤指數為低。

月供息與升跌限制

Global X代表解釋，備兌認購策略嘅代價係限制咗上升空間換取期權金，跌市時仍會跟住底層股票一齊跌，但收到嘅期權金可提供一定緩衝；產品目標為每月派息，近期公佈嘅每股派息由~15仙加至~16仙左右（語音不清，僅供參考）。泡泡龍總結：適合想收取穩定現金流、唔想成日睇實股價嘅投資者，但唔適合追求大升幅嘅進取型部署。

「ETF本身呢個產品好好，但你要小心揀，因為唔同ETF嘅風險特性完全唔一樣。」
—— 泡泡龍