恒指區間局：金ETF收息法

金價：短線審慎中線唔變

泡泡龍中線仍睇好金價，理由係美元同美息政策持續偏寬鬆利好黃金，加上多國央行不斷增持黃金以分散美債風險；但短線佢審慎，因為地緣局勢牽動債息，資金短期傾向流向債市。佢指最壞情況係重演~3月嘅急跌，跌至~4000美元頭附近，若無重大戰事升級，~4000至4600美元一帶已算合理支持區，唔會令佢改變中線睇法。

黃金備兌ETF機制

Global X於5月15號推出全港首隻黃金備兌認購ETF（~353），並非直接持有實金，而係利用金期或黃金ETF做底層資產，再疊加沽出認購期權收取期權金，每月派息。泡泡龍指出，呢個策略最大好處係彌補咗黃金本身冇現金流嘅缺點：金價唔升甚至橫行時，投資者仍可透過期權金收到穩定現金流，適合覺得金價會偏區間或慢慢向上、而非單邊爆升嘅投資者。

恒指區間格局，宜用備兌策略

對於港股，泡泡龍認為大市大概率延續今年以來嘅區間上落格局：科網重磅股（如~阿里、騰訊）帶動嘅上行空間有限，因為業績要持續大幅超預期先可以再創新高；但中資股（如~中國移動、中海油）提供下行支持，令指數難大跌，資金亦未見大幅流走。佢認為喺呢類牛皮市入面，Covered Call類ETF透過期權金收入，往往有機會跑贏純追蹤指數嘅表現。

亞太高息ETF選股邏輯

另一隻產品為亞太高息ETF（~3116），追蹤約~40隻亞太（含日、韓、星、港等）高股息股票，並剔除偶發性派高息或波動過大嘅個股，同時設單一國家不超過~30%嘅上限以分散風險。Global X代表指今年亞股表現不俗，估計可望跑贏純收息型嘅備兌認購ETF，惟兩者本質上都係求穩健、非進取型工具，唔適合追求大升幅嘅投資者。

泡泡龍嘅收息心法

泡泡龍總結，呢類分散收息型ETF嘅價值在於降低隱藏成本——即投資者嘅焦慮同時間損耗；只要唔係遇上真正嘅系統性股災，分散持股嘅ETF一般唔會大幅跑輸，反而可以喺市況唔明朗時提供心理上嘅安穩，前提係投資者要調低回報期望，唔好將收息產品當進取工具用。佢認為，一年賺得一兩成同時瞓得著覺，長遠對投資者嚟講可能比追求極致回報更加划算。

「黃金冇現金流，你可能一世都返唔到cash；但用備兌認購，最少你有個期權金，等於幫自己買咗個保險。」
—— 泡泡龍